Финансы - инвестирование - Макдональдс Райт-Спинофф хорошая идея? (МКД)

stekolshik | Просмотров: 438



--- Биткоин достиг нового рекордного максимума, Биткоин наличных также выше


--- Криптовалюта рыночной капитализации около $120Б на фоне монстра ралли Биткоина

Весной 2015 года Корпорация McDonald's (США: МКД) был последним в линейке розничных компаний, чтобы рассмотреть параллельное свои свойства через инвестиционные фонды недвижимости (ЗПИФН), принадлежащие третьим лицам. Как и во многих других продолжениях Райт, идея была создаваемых инвестором-активистом, как способ разблокировки акционерной стоимости и повышение стоимости акций компании с ухудшением основы.
Совет директоров компании в конце концов отвергли эту идею, предпочитая не оставлять собственный долгосрочный план, чтобы превратить компанию вокруг. Поскольку решение отказаться от Райт в ноябре, акции McDonald's выросли более чем на 10%, как указание на то, что антикризисный план может быть плоды.
Как идея Райт пришел о
Введя 2015, Макдональдс испытывал несколько кварталов падения продаж. Он проигрывал в войнах быстрого питания Бургер Кинг, и трендовые повседневные рестораны Венди установила успешные кампании, чтобы выиграть больше доли рынка. В мае компания объявила о крупной реструктуризации, которая включала refranchising, как многие, как 4000 магазинов. Это также ввело меры по сокращению расходов и меню изменения, в том числе завтрак. Акции McDonald's акции не растет уже почти два года, торгуется между $90 и $100, без признаков увеличения продаж в предстоящие месяцы.
Ларри Роббинс, менеджер хедж-фонда для glenview управления капиталом, принадлежит крупный пакет акций в Макдональдс. В 2015 году Роббинс предложил Райт параллельное акционеров, заявив, что это могло бы поднять цену акций до 170 $. Роббинс подсчитали, что реальные активы общества имущества на сумму 20 миллиардов долларов, но их стоимость не была должным образом отражена в стоимости компании. Путем переноса свойств Райт, компания незамедлительно реализовать их полную стоимость, что бы повысить цену акций.
Что такое Райт?
А Райт-это фонд, инвестирующий в портфель недвижимости. Это торгуются на фондовой бирже. Энергетики обязаны распределять не менее 90% их доходов, в том числе аренда денежный поток и прирост капитала, перед своими акционерами, но они освобождаются от уплаты налогов на свои доходы. Это позволяет Зпифн для выплаты высоких дивидендов своим акционерам.
В последние годы энергетики стали инструментом выбора для инвесторов активист, ищущих быстрой отдачи от своих инвестиций. Когда компания продает свою недвижимость в Райт, он может выпустить огромные суммы денежных средств, которые оно может использовать для погашения долга. Он может превратиться в обязанность управление свойствами в Райт. В некоторых случаях, компании могут заработать более высокую отдачу от своих недвижимых активов, когда они не являются частями своего действующего бизнеса.
Дело на Макдональдс Райт
Макдональдс владеет около 70% своего ресторанного зданий, и около 45% земельных участков под ними. По некоторым оценкам, общая стоимость зданий, имущества и оборудования на $40 млрд.. Предположительно, если Макдональдс передал право владения своим свойствам к Райт, он мог бы открыть значительная доля этой стоимости, который позволит увеличить стоимость акций, чтобы отразить его более высокой рыночной капитализацией. ЗПИФН также будет генерировать более высокую прибыль на активы в виде недвижимости, который может повысить акционерную стоимость еще больше.
Дело против Макдональдса Райт
Инвесторов, таких как Роббинс, которому принадлежало 2. 9 млн акций "Макдоналдса", будет немедленно и сторицей воспользоваться Райт-спинофф. Однако, руководство компании пришло к выводу, что краткосрочные преимущества спинофф не перевесят долгосрочные риски и затраты. Если абстрагироваться от чрезвычайной стоимости и сложности такой реорганизации, многие аналитики сходятся во мнении, что Райт может в конечном итоге стоить компании больше в долгосрочной перспективе.
Арендные ставки идут от положительного денежного потока к ответственности компанию
Почти четверть выручки Макдональдс приходит от арендной платы, которую он получает от франчайзи. С 2009 по 2014 год, размер арендной платы, который основан на процентах от продаж в каждом франшизы, увеличился на 26% в год до более чем $6 млрд.. Этот компонент обеспечивает компании с одним из важнейших источников финансовой стабильности. После передачи Райт, "Макдональдс" станет арендатором, оплатить аренду по 1500 ресторанов, которыми он владеет в Соединенных Штатах. Договор аренды обязательства становится долгосрочные обязательства по книгам, в которых компании не могут позволить себе в то же время оборот продажи.
Это не только о деньгах
При нынешней структуре, Макдональдс управляет своей недвижимостью и делает корпоративные решения, основанные на том, что лучше для его ресторанов и базовых недвижимого имущества. Когда Райт берет на собственность, он контролирует каждый аспект управления недвижимостью, которая может включать стратегические решения по выбору места и какие свойства продать. Макдональдс потеряет контроль над выбором сайтов и эффективности франшизы, и это навсегда изменит отношения между компанией и операторами франшизы.
А Райт не решит основную проблему
Приток денежных средств от Райт будет иметь лишь временное влияние на финансовые показатели компании, которые страдают от более системная проблема. Макдональдс должен решать свои движения и дефицит продаж, не только со своими прямыми конкурентами, такими как Burger King и wendy's, а также с сидячую цепи гамбургера, такие как Shake shack и привычка Гриль. После реорганизации, проведенной в мае прошлого года Управление было сосредоточено на омоложения культовый бренд с меню перфекционизма, подготовка модернизацию пищевой и упаковочной переделывается. Его усилия уже начинают приносить свои плоды, компания сообщила о второй квартал подряд более высокие продажи, в первую очередь увеличивается количество более двух лет.
Макдональдс по-прежнему растет стоимость акций
Последние результаты продаж и улучшение потребительских настроений к бренду и росту Макдональдс акций к новым максимумам. По состоянию на февраля. 16, 2015 российский рынок торговался на $119, почти все время уровня в $124. Кроме того, он недавно увеличил дивиденды на 5% до 89 центов на акцию. К концу 2016 года, это будет возвращено 30 млрд долларов наличными акционерам в течение трехлетнего периода.
Макдональдс решил пойти на долга маршрута в увеличении капитала, необходимого для реструктуризации и расширения. Для управления, текущая стоимость долга является так дешево, что оно не представляет почти тот же финансовый риск как стоимость потери контроля над его свойства. Если нынешняя тенденция роста магазин-продажа имеет, что может оказаться мудрым решением.





Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =



Макдональдс Райт-Спинофф хорошая идея? (МКД) Макдональдс Райт-Спинофф хорошая идея? (МКД)